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作者 ｜ Alice

编辑 ｜ 晓寒

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刚刚，保时捷正式上市！

9月29日，保时捷（股票代码：P911）以82.5欧元（约合人民币574.6元）的发行价正式登陆法兰克福证券交易所。

此次保时捷上市，共计发售9.11亿股保时捷股票，这一数字来自于保时捷旗舰车型911，此次保时捷面向公众发行1.139亿优先股（不具有投票权），融资94亿欧元，是近10年来欧洲规模最大的IPO之一。

按照82.5欧元（约合人民币574.6元）的股份单价计算，保时捷的市值总额为750亿欧元（约合人民币5216亿元）。

▲保时捷股价走势

开盘后，保时捷股价整体呈上涨趋势，截至发稿前（北京时间17:20），保时捷的股价为86欧元（约合人民币597元），公司市值为783亿欧元（约合人民币5444亿元）。

保时捷母公司大众集团表示将使用近一半的收益支付一次性特别股息，其余资金将用于向电动化的过渡。大股东保时捷和皮耶希家族将获得大众集团的特别股息，以购买保时捷的少数股权。

上市保时捷股票旨在帮助大众筹集资金推动电动化转型，并在试图赶上特斯拉的同时推动软件开发。

一、1931年成立 创始人造出世界首辆电动汽车

1931年4月25日，保时捷在德国斯图加特成立，联合创始人为费迪南德·保时捷、阿道夫·罗森伯格以及安东·皮埃赫。

而保时捷最早可追溯至1900年，第一部以保时捷为名的汽车——Lohner-Porsche在巴黎世界博览会上正式登场并造成轰动。这部双座跑车是由费迪南德·保时捷设计，是世界上第一辆带轮毂驱动的电动汽车。

▲第一台电动汽车Lohner-Porsche

彼时费迪南德·保时捷还在维也纳的马车制造商路德维希·洛纳（Ludwig Lohner）担任技术经理。

1906年，费迪南德·保时捷设计出了第一台内燃机；在20世纪30年代末，费迪南德·保时捷设计了第一辆甲壳虫汽车，第一代甲壳虫采用了后置风冷发动机设计，也是第一代保时捷911轿车的原型（当时被命名为保时捷64）。

1939年，保时捷64开始生产，但由于二战爆发，因此这款车并未量产。

▲保时捷64

战争爆发后，费迪南德的儿子费里·保时捷和他的妹妹路易丝一起将公司从斯图加特搬到了奥地利卡林西亚省的格明德，并设计出保时捷356，成为保时捷品牌的开山之作。

1949年底，为了公司的进一步发展费里将公司迁回斯图加特，正式从费迪南德·保时捷手中接管了保时捷。

从1950年到1954年，费里和他的团队在斯图加特的车身工厂继续扩产，推出保时捷356和保时捷356 SpeeDSter，该车从1954年开始量产。

此后保时捷进一步发展，1962年在欧洲建立了独立的销售网络，1963年，推出了保时捷标志性的跑车——保时捷901，该车于1964年更名为保时捷911。

▲保时捷901

此后，保时捷的传奇之路就正式开启。

二、去年营收330亿欧元 净利润40亿欧元

2021年，保时捷的全球汽车销量增长11%至301915辆，这是该品牌首次突破30万辆大关。

销量的提升随之而来的是财务数据的增长，保时捷的营收和利润已经连续增长至少两年，2021年，保时捷营收达到330亿欧元（约合人民币2297亿元），同比增长15%，税后利润达到40亿欧元（约合人民币287亿元）。

▲保时捷IPO关键财务数据（单位：百万欧元）

此外，保时捷2022年上半年销售额从去年的165亿欧元（约合人民币1148亿元）增至179亿欧元（约合人民币1246亿元），营业利润从27.9亿欧元（约合人民币194亿元）增至34.8亿欧元（约合人民币242亿元）。

▲保时捷IPO关键财务数据（单位：百万欧元）

保时捷报告称，2021年的利润率为16.5%，高于2020年的14.6%。

保时捷在招股书中表示，其目标是在2022年实现380亿～390亿欧元（约合人民币2645～2715亿元）的销售额，希望实现17%至18%的利润率。

资产方面，截至2022年6月30日，相较于2021年底的513.82亿欧元（约合人民币3579.98亿元），保时捷总资产增加了36.73亿欧元（约合人民币255.91亿元），达到550.55亿欧元（约合人民币3835.90亿元）。

三、中国市场份额最大 2030年销量80%为纯电车型

作为大众集团旗下的豪华汽车品牌，保时捷目前有6款车型在售，分别是718、911、纯电车型Taycan、Macan、Panamera和Cayenne。

保时捷IPO文件显示，截至2022年6月，保时捷在全球120个国家销售汽车，共拥有900多家授权经销商门店。

▲保时捷近3年交付情况

2021年，保时捷交付了超过30万台车型，创历史新高，其中中国市场占比最高，销量达到了全球销量的32%；此外德国市场占10%，欧洲市场（除德国）占比19%，美国销量占比26%，世界其他市场份额为13%。

2022年上半年，保时捷共交付了14.5万台车。其中，德国、欧洲（不含德国）、北美、中国和世界其他地区的销量占比分别为9%、20%、26%、28%和16%。

保时捷近年来一直在积极进行电动化转型，以2021年为例，仅纯电车型Taycan就占全球总交付量的14%。保时捷此前曾宣布到2025年，全球交付量有超过50%的新车为电动汽车，到2030年超过80%的新车交付将是纯电动汽车。

▲保时捷Taycan

车型规划上，保时捷即将推出纯电版Macan以及电动版718车型。

四、下设8个业务板块 还提供定制、赛车服务

保时捷除车辆销售业务外，还有维修、个性定制、赛车制造、金融、售后服务、汽车租赁以及子公司业务等7大业务板块。

车辆销售业务，也是保时捷的核心业务，产品包括6款量产车型：911、Taycan、Macan、Cayenne、Panamera以及718。

在这六款车型基础上，保时捷还会不定期推出限量版车型，作为周年纪念或向事件、个人或保时捷品牌致敬。

另外，保时捷还会推出超跑车型，包括20世纪80年代推出的保时捷959、保时捷911 GT1 Straßenversion、21世纪初推出的保时捷Carrera GT以及保时捷918 Spyder。

▲保时捷911 GT1 Straßenversion

除了保时捷的核心产品组合外，保时捷还通过其子品牌Classic提供维修服务，包括车身维修、油漆服务、内饰以及凹痕和冰雹损坏维修。截至2022年6月，保时捷Classic共与全球约80家授权经销商合作，为保时捷车主提供维修服务。

2021年，保时捷Classic营收达到1.5亿欧元（约合人民币10.4亿元）。

通过保时捷的子品牌Porsche Exclusive Manufaktur，保时捷还为消费者提供个性化定制服务，截至2022年6月，Porsche Exclusive Manufaktur与全球约100家授权经销商达成合作，2021年，Porsche Exclusive Manufaktur为集团创造了约7.5亿欧元（约合人民币52.18亿元）的销售收入。

保时捷赛车科技部门（Porsche Motorsport）还会设计和制造动力总成和车辆，用于参与各种赛车比赛，赛事包括电动方程式（Formula-E）、GT锦标赛、Nürburgring 24小时耐力赛、Porsche Supercup（保时捷超级杯）、Porsche Penske Motorsport等。

▲Porsche Motorsport打造的赛车

Porsche Motorsport业务主要在保时捷的Weissach工厂运营，共拥有约500名员工，截至2022年6月，已生产了约6500辆赛车，平均每销售一辆保时捷赛车的利润为20万欧元（约合人民币139万元）。

此外，保时捷还设有保时捷金融服务、售后产品服务、汽车租赁以及子公司下设的商业活动等。

结语：保时捷上市助力大众集团转型

保时捷作为大众汽车集团下电气化转型最为成功的品牌之一，其首款纯电车型Taycan已经取得不错的成绩。此前Taycan已经和特斯拉Model S多次进行了隔空对决，在加速方面与特斯拉相比丝毫不落下风。

此次保时捷上市其实也展现了大众汽车集团对于加速电气化的决心。

2020年11月，大众汽车集团表示将对电动汽车、自动驾驶和相关未来技术的投资将增至约730亿欧元（约合人民币5235.9亿元），达到集团在未来五年1500亿欧元（约合人民币10758.9亿元）支出预算的一半左右。

此次保时捷顺利IPO，大众汽车集团也将会募集到一笔可观的资金用以推动电气化转型。