雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

(相关资料图)

沉寂已久的众泰汽车，宣布了最新的复产动向。 

10月18日，ST众泰在公告中宣布，目前相关复产前的准备工作已基本完成，公司计划于2022年10月20 日在永康基地下线第一批复产的T300车型并举行下线仪式。 

一度因外形酷似保时捷，曾被称为国产“神车”的众泰汽车，也曾辉煌过。2016年，众泰以年销超33万辆的成绩，挺进自主品牌销量榜前十位。2017年，众泰汽车“借壳”金马股份完成上市。 

然而，好景不长，注重外观设计而非技术研发的众泰汽车，最终走向了衰落。2020年9月，严重资不抵债的ST众泰进入破产重整。由于原控股股东铁牛集团宣告破产，2021年10月，黄继宏和他率领的江苏深商控股集团有限公司（下称“江苏深商”）成了ST众泰的“白衣骑士”。 

重整完成后的众泰，选择了当下快速增长的新能源汽车作为复活的赛道。市场不少声音认为，永康基地第一批复产的T300车型下线，意味着ST众泰在复工复产的路上，迈出了实质性的一步。但从复产到真正复活，众泰汽车还有一段距离要走。 

复产旧车型，推60亿定增

在停产两年后，众泰汽车宣布了复产的消息。 

根据公司最新公告，自2021年底完成重整以来，ST众泰一直致力于汽车整车复产工作，目前相关复产前的准备工作已基本完成。公司计划于2022年10月20日在永康基地下线第一批复产的T300车型并举行下线仪式。 

或是受此利好消息影响，10月19日收盘，ST众泰股价连续两日涨停，最新报4.83元/股，总市值244.8亿元。 

据了解，众泰汽车旗下有9大生产基地，分别位于永康、杭州、长沙、大冶、重庆、金华、临沂、襄阳和贵港。 

自2019年年初开始，众泰汽车及下属整车板块相关子公司逐渐陷入经营危机和财务危机，各大生产基地也全部停产关闭。 

2020年7月，在回复深交所问询函时，公司表示已制定了复产计划。当时，ST众泰根据各车型的市场需求情况，确定了有市场需求且具备生产经营条件的车型包括：T300、T500、T600等。 

在此之后，ST众泰并未在公告中过多对外透露相关基地和相关车型的复产进度。直到今年4月中旬，ST众泰在互动平台上回复投资者时称，永康基地暂未复工。 

但在7月13日，工信部网站公布第359批新车申报目录，T300现身其中。8月份，该公司董秘表示T300型汽车计划在重庆或永康基地生产。9月6日又表示，目前重庆基地和永康基地生产线正在改造。 

根据公告，此次下线的T300车型来自永康基地。ST众泰向第一财经表示，T300是公司在2017-2018年期间就有生产的车型，此次复产与原车型并无太多变化和升级，其属于偏低端的紧凑型SUV，但在价格上非常具有竞争优势。 

根据此前工信部新车申报信息，众泰T300为一款紧凑型SUV燃油车，排放已经达到了“国六”标准，外观设计上相比老款T300并未有太大变动。 

由于老款T300的官方指导价为4.59万-9.38万元，有行业人士认为新款T300售价或在5万-10万元的区间。 

不过，仅依靠复产燃油车，或难以让众泰汽车完成翻身。据财联社，在电动化大趋势下，5万-10万元的传统车型销量有所下滑，据乘联会秘书长崔东树提供的数据显示，今年前三季度国内5万元以下车型的销量占比仅5%。 

在业界看来，押注眼下火热的新能源赛道，为众泰汽车重拾辉煌增添了一份胜算。今年8月，ST众泰与重庆市璧山区政府达成合作，将在璧山投建智能网联新能源汽车研发及生产基地项目，改造并建成年产10万辆新能源整车生产基地。 

另外，不久前工信部新车申报名录中还出现了一款来自江南汽车制造有限公司的小型纯电动车。据ST众泰在互动平台表示，江南汽车制造有限公司为公司重要下属子公司，具有汽车整车生产资质。 

而为了进军新能源市场，众泰汽车还推出了60亿元定增事项。 

今年6月，公司公布了非公开发行股票方案，拟向不超过35名特定投资者通过定增募集资金不超过60亿元，其中约47亿元用于新能源智能网联汽车开发及研发能力提升项目。目前，60亿元定增计划已在股东大会上通过。 

然而，尽管新能源赛道存在机会，但目前该领域竞争已经十分激烈，起步较早的新势力已经有月销量过万辆的爆款车型；传统车企也在后程发力之下，销量后来居上，比亚迪的新能源车已进入月销10万量的时代。 

在业界看来，面对愈发激烈的市场竞争环境，重新出发的众泰汽车，能否杀出一条道路来，还有待观察。 

红极一时的众泰“神车”

天眼查显示，众泰汽车曾用名为安徽众泰汽车股份有限公司，成立于1998年，铁牛集团成员，位于浙江省金华市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。 

铁牛集团成立时间为更早的1996年，实控人为应建仁，他也是众泰汽车的创始人。 

据媒体报道，2003年，应建仁从台湾引进了一条丰田特锐汽车生产线，又从安徽黄山收购了一家业绩亏损的汽车零部件上市企业金马股份，众泰汽车应运而生。 

众泰汽车正式注册成立后，由应建仁姐夫吴建中担任董事长。在吴建中的带领下，众泰汽车仅用两年时间便落成四个现代化的车间。2005年6月，第一辆整车众泰2008成功下线。 

当时众泰用的还是成都新大地汽车的造车资格证，即便如此，众泰2008上市第一年就取得了1万多辆的销售业绩。 

2007年，铁牛集团收购了江南汽车70%股份，从此众泰汽车有了自己的生产资质。此后，众泰汽车大力推进产能扩张，在全国建设了多个生产基地。 

这些基地没有闲置太久，2009年，国家出台了一系列促进汽车销售的政策，众泰顺利进入“汽车下乡”目录，这一年众泰汽车的销售量也首次跨越10万辆大关。 

吃到了政策红利，时任众泰汽车董事长吴建中放出豪言，要在2012年达到30万的年产销量，未来五年内将力争实现50万辆年产销量目标。 

为此众泰汽车继续扩产，山东临沂、江苏金坛生产基地相继投建。但至2014年，众泰的整车销售仅为11.28万辆，与计划目标相去甚远。 

不过另一边，众泰汽车将“山寨”做到了极致。业界流传，众泰汽车仅靠皮尺丈量，就能设计出形似大众、奥迪等品牌的众泰款汽车。 

2013年，众泰在公司成立十周年推出了T600车型，其外观与奥迪Q5相似SUV，掀起了销售热潮。 

尝到甜头的众泰汽车，继续复制豪华车的外观造型。2016年，众泰推出外形酷似保时捷Macan的车型众泰SR9，半个月销量就达到了3000多台，第二个月更是突破了近7000台。 

在众泰SR9的助力下，2016年，众泰汽车年销量达到33.31万辆的巅峰，成为中国自主品牌销量的第9名。 

但这种拿来主义，终究不是长久之策。随着销量上升，众泰SR9质量问题集中出现，顾客的投诉接踵而至。随着口碑下滑，众泰汽车的销量自2017年起连续三年出现下滑，2020年后进入半停产或停产状态，产能长时间利用率为零。 

与此同时，公司业绩频现巨额亏损。同花顺iFinD数据显示，2019年至2021年，众泰汽车实现归母净利润分别是-111.9亿元、-108亿元和-7亿元。 

2020年6月24日，众泰汽车股票被实施“退市风险警示”处理，同年9月份进入破产重整程序。 

“白衣骑士”黄继宏

ST众泰进入重组后，控股股东铁牛集团也深陷泥潭。 

2020年12月，众泰汽车公告称，母公司铁牛集团由于严重资不抵债、无继续经营能力，被法院裁定终止重整程序，宣告破产清算。 

今年8月24日晚间，ST众泰公布了铁牛集团的破产进展。公告称，铁牛集团持有ST众泰15.51%的股权，目前处于限售和被冻结状态。 

根据铁牛集团第一次债权人会议表决通过的方案，对于铁牛集团所持众泰汽车股票，由股票质押权人向管理人提出要求拍卖其质押的股票，或由管理人根据铁牛集团案件处置进度需要，在报请法院认可后启动股票拍卖。 

另外，2017年，众泰汽车以发行股份的方式，完成对铁牛集团等22名交易对方合计持有的永康众泰汽车100%股权的收购。当时还约定了业绩承诺，但实际上该业绩承诺完成情况为-21.03%。 

根据半年报，截至目前，铁牛集团尚未履行其业绩对赌承诺。ST众泰已以债权申报的方式，向处于破产状态的铁牛集团追索业绩承诺补偿债务，应补偿现金总额为139.5亿元。 

辞别了旧主铁牛集团，众泰汽车迎来了“白衣骑士”黄继宏。 

公开资料显示，2021年6月，金华中院根据债权人申请正式受理众泰汽车重整一案。7月份，江苏深商作为重整投资人接替开展针对ST众泰的重整事宜。 

2021年12月，ST众泰完成资本公积金转增股本之后，江苏深商及其一致行动人合计持有ST众泰12.28亿股股票，持股比例24.22%，成为ST众泰的控股股东。 

天眼查显示，江苏深商由深圳市深商控股集团股份有限公司（下称“深商控股”）100%控股，后者成立于2011年7月，注册资本10.22亿元。 

官网显示，深商控股是由79家深圳市重点民营企业共同投资成立的一家从事金融服务类、大型项目投资和高新技术开发与生产的大型民营企业，目前股东的总资产近万亿元。 

根据公开信息，黄继宏生于1974年，曾任广东中汽租赁有限公司董事长；深圳市一体投资控股集团有限公司总裁；深圳市国民运力科技集团有限公司董事长、创始人，深商控股总经理。 

2019年，黄继宏控制的国民运力一跃成为深商控股的第一大股东。而在接盘ST众泰前，黄继宏已成功重组了庞大集团。 

2019年9月，庞大集团宣布，深商控股、国民运力及元维资产组成的联合体为庞大重整带来了17亿元资金。随后时任庞大集团董事长的庞庆华让渡股权退出庞大集团，黄继宏成为庞大集团的实际控制人。 

不过，庞大集团三年重整仍未“终局”。据媒体报道，近期庞大集团创始人庞庆华就重整方当初的相关承诺迟迟未兑现事宜，已向法院提起诉讼。 

半年报显示，2022年上半年，庞大集团实现营收126.33亿元，同比下降13.85%；归母净利润，则从去年同期的5.83亿元下降至2404万元。 

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